Enflasyon

Haziran’da aylık TÜFE enflasyonu %0,99 ile piyasa beklentileri paralelinde ve bu yılın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Bu dönemde yıllık TÜFE enflasyonu Mayıs ayındaki %32,61 seviyesinden %32,11 düzeyine geriledi. 2025 yılında %16,67 düzeyinde gerçekleşen yılın ilk yarısındaki toplam TÜFE artışı ise bu yıl %17,76 düzeyinde kaydedildi.

Yİ-ÜFE’deki aylık artış Mayıs’taki %2,75 seviyesinden Haziran’da %1,8 düzeyine geriledi. Böylece, yıllık Yİ-ÜFE enflasyonu 4 aylık yükselişinin ardından Haziran’da %28,09 seviyesine indi. Yılın ilk yarısında Yİ-ÜFE’deki artış %16,09 düzeyinde gerçekleşti.

Haziran ayında TÜFE’yi oluşturan 13 harcama grubundan giyim ve ayakkabı (-%0,18) ile ulaştırma grubu (-%0,05) dışındaki tüm gruplarda fiyatlar yükseldi. Konut grubu fiyatlarındaki aylık artış %2,30 seviyesinde gerçekleşerek aylık enflasyona 0,27 puan ile en yüksek katkıyı yaptı. Bu dönemde, lokantalar ve konaklama hizmetleri grubunda fiyatlar aylık bazda %2,11 yükselerek ana endeksi 0,23 puan yukarı taşırken, fiyatların aylık bazda %1,98 arttığı mobilya grubu da enflasyona 0,15 puan katkı sağladı. Yılın ilk 5 ayında fiyatları %19,69 artan gıda ve alkolsüz içecekler grubu, taze meyve ve sebze fiyatlarının aylık bazda %10,22 gerilemesinin etkisiyle Haziran’da %0,16 ile ılımlı bir artış kaydetti. Böylece, ilgili grubun ana endekse katkısı 0,04 puan ile sınırlı kaldı.

Haziran ayında enerji fiyatları aylık bazda %0,91 ile Mayıs 2023’ten bu yana en hızlı düşüşünü kaydetti. Gıda fiyatlarının ılımlı arttığı bu dönemde, B (işlenmemiş gıda ürünleri, enerji, alkollü içkiler, ve tütün ile altın hariç TÜFE) ve C (enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç TÜFE) endekslerindeki artışlar sırasıyla %1,66 ve %1,46 oranlarıyla manşet enflasyondan ayrıştı. Haziran’da mevsimlik ürünlerin hariç tutulduğu A endeksi de %1,48 ile manşet enflasyonun üzerinde yükseldi.

Haziran’da hizmet fiyatlarındaki aylık artış önceki aylara kıyasla ivme kaybederek %1,69 düzeyinde gerçekleşti. Bu gelişmede, ulaştırma hizmetlerinde fiyatların %0,58 ile önceki aylara göre daha sınırlı artması etkili oldu. Bununla birlikte, hizmet fiyatlarının manşet enflasyonun üzerinde artış kaydetmeye devam etmesi, hizmet enflasyonundaki katılığın sürdüğüne işaret etti.

Haziran’da üretici fiyatlarının %7,10 yükseldiği elektrik, gaz üretim ve dağıtım (0,55 puan), %26,17 arttığı ham petrol ve doğal gaz (0,31 puan) ve %3,08 arttığı ana metaller (0,24 puan) manşet Yİ-ÜFE’yi en çok artıran gruplar oldu. Fiyatların %0,88 ile sınırlı arttığı gıda ürünleri (0,17 puan) grubu da sepetteki yüksek ağırlığı nedeniyle Yİ-ÜFE’yi arttıran kalemler arasında dördüncü sırayı aldı. Bu dönemde, %12,62 ile üretici fiyatlarının en hızlı gerilediği grup olan kok ve rafine petrol ürünleri Yİ-ÜFE’yi 0,50 puan sınırlandırdı. Diğer ulaşım araçları (-%1,34), metal cevherleri (-%2,17) ve diğer mamul eşyalar (-%2,85) fiyatların düştüğü diğer 3 grubu oluştururken, söz konusu gruplar düşük ağırlıkları nedeniyle Yİ-ÜFE’yi toplamda yalnızca 0,08 puan aşağı çekti.

Haziran ayında işlenmemiş gıda, giyim ve ayakkabı ile ulaştırma gruplarındaki olumlu görünüm paralelinde yıllık enflasyon iki ayın ardından yeniden geriledi. Orta Doğu’daki gerilimin enerji fiyatları üzerindeki etkisinin azalmasının yanı sıra olumlu mevsim koşullarının işlenmemiş gıda fiyatlarını düşürmesi önümüzdeki dönemde hem doğrudan fiyatlar hem de beklentiler kanalı ile dezenflasyon sürecine olumlu etki sağlayabilecek unsurlar olarak öne çıkıyor. Öte yandan, Temmuz ayı itibarıyla yönetilen ve yönlendirilen fiyatlarda yapılan düzenlemelerin (muayene katılım payları ile köprü ve otoyol geçiş ücretlerinde yapılan artışlar) yıllık enflasyondaki düşüşü sınırlandırabileceğini düşünüyoruz.