11 Nisan 2025

Bu hafta ABD yönetiminin gümrük vergisi adımları ve ilgili adımlara diğer ülkeler tarafından verilen karşılıklar piyasalara yön vermeye devam etti. ABD Başkanı Trump’ın hafta ortasında misilleme yapmayan ülkeler için yeni gümrük vergisi uygulamalarını 90 günlüğüne askıya alması endişeleri bir miktar hafifletse de riskli varlıklardan kaçınma eğilimi hafta genelinde devam etti. Küresel veri gündeminde ABD’de ve Çin’de açıklanan Mart ayı enflasyon verileri öne çıktı. ABD’de aylık TÜFE’nin %0,1 ile pandemi başından bu yana ilk kez gerilediği, Çin’de ise yaklaşık iki yıldır etkili olan deflasyon eğiliminin sürdüğü izlendi. Yurt içinde Ocak ayının ardından Şubat’ta da aylık bazda daralan sanayi üretim endeksi sektörde zayıflığın arttığını gösterirken, perakende satış hacim endeksi aylık ve yıllık bazda yükseliş kaydetti. Bugün açıklanan TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre Nisan’da enflasyon beklentileri yukarı yönlü, büyüme beklentileri ise aşağı yönlü hareket etti. Önümüzdeki hafta TCMB ve ECB’nin toplantıları gündemde öne çıkıyor. Yurt içinde ayrıca bütçe ve ödemeler dengesi verileri takip edilecek.

Bu hafta küresel borsa endekslerinin ABD Başkanı Trump’ın gümrük vergisi kararları nedeniyle Covid-19 salgınından bu yana en olumsuz haftasını tamamlamak üzere olduğu izleniyor. Çarşamba günü Trump’ın tarifeler konusunda misilleme yapmayan ülkelere yönelik vergi artışlarını 90 gün erteleme kararı almasıyla küresel borsalar hızlı bir yükseliş kaydetse de özellikle ABD borsalarında haftalık bazda yaşanan düşüş dikkat çekiyor. Perşembe kapanışı itibarıyla 2 Nisan’a kıyasla MSCI dünya borsaları endeksi %6,7, S&P 500 endeksi %7,1 geriledi. Karşılıklı misillemelerle birlikte ABD’nin Çin’e uyguladığı gümrük vergisi %145’e, Çin’in ABD’ye yönelik açıkladığı gümrük vergisi ise %125’e ulaştı.

İlgili tablo ABD ve Çin büyümesi başta olmak üzere küresel büyümeye yönelik endişeleri artırıyor. Bu paralelde Fed’in politika faizi indirimlerine yönelik piyasa beklentileri artma eğilimi sergilese de, Fed yetkililerinin açıklamalarının ve enflasyon görünümü üzerindeki belirsizliklerin piyasa beklentilerinde oynaklık yaşanmasına neden olduğu görülüyor. Çarşamba günü yayımlanan Fed’in Mart ayı toplantı tutanaklarında da belirsizlik vurgusunun ön plana çıktığı görüldü. Risk algısındaki bozulmanın alışılmışın aksine ABD tahvil faizlerine yükseliş olarak yansıdığı haftada, altın fiyatlarında hızlı yükseliş kaydedildi. Dolardaki zayıflık paralelinde EUR/USD paritesi hızlı yükselerek bugün gün içinde 1,1473 ile Kasım 2021’den bu yana zirvesine çıkarken, USD/JPY paritesi hızlı geriledi. Küresel büyümeye dair artan endişeler petrol fiyatlarında da hızlı düşüşü beraberinde getirdi. Brent türü ham petrolün varil fiyatı Perşembe kapanış itibarıyla geçen haftaya göre %3,4 düşüş kaydetti. Böylece yılsonuna kıyasla Brent petroldeki düşüş %15 civarına ulaştı.

Yurt içinde BIST-100 endeksi Perşembe kapanışı itibarıyla geçtiğimiz Cuma’ya göre %0,4 oranında gerilerken, Türkiye’nin 5 yıllık CDS risk primi 35 baz puan yükselerek 355 baz puan seviyesine çıktı. USD/TL’de nispeten yatay bir seyir izlenirken, EUR/TL paritesi EUR/USD paritesindeki artışa bağlı olarak %1,98 yükseldi.

Gelecek hafta TCMB’nin ve ECB’nin toplantıları yakından takip edilecek. ABD’de ve Euro Alanı’nda sanayi üretimi, Çin’de ilk çeyrek büyümesi de öne çıkan veri açıklamaları arasında yer alıyor. Yurt içinde ayrıca Mart ayı merkezi yönetim bütçesi ve Şubat ayı ödemeler dengesi verileri takip edilecek.