Haftalık Bülten - 16 Ocak 2026
Büşra Ceylan
busra.ceylan@isbank.com.tr| Piyasa Verileri | 9.Oca | 15.Oca | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| BIST-100 Endeksi | 12.201 | 12.457 | 2,1 up |
| 2-Y Gösterge Tahvil Faizi | %37,05 | %36,80 | -25 bp down |
| Türkiye 5 Yıllık CDS Primi | 206 | 217 | 11 bp up |
| MSCI GOÜ Borsa Endeksi | 1.452 | 1.478 | 1,8 up |
| ABD 10-Y Tahvil Faizi | %4,17 | %4,16 | -1 bp down |
| EUR/USD | 1,1637 | 1,1606 | -0,3 down |
| USD/TL | 43,0405 | 43,2169 | 0,4 up |
| EUR/TL | 50,1360 | 50,1809 | 0,1 up |
| Altın (USD/ons) | 4.510 | 4.615 | 2,3 up |
| Petrol (USD/varil) | 63,3 | 63,8 | 0,7 up |
Fed’in bağımsızlığına ilişkin tartışmaların ve jeopolitik gerilimlerin gündemde önemli yer tuttuğu haftada, altın ve gümüş fiyatları yeni tarihi yüksek seviyelerini görürken petrol fiyatları da Eylül 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine çıkmasının ardından Trump’ın İran’daki gelişmelere yönelik açıklamalarındaki tansiyonun düşmesiyle haftanın son günlerinde geriledi. Veri gündeminde ise ABD’nin enflasyon rakamları ile yurt içinde merkezi yönetim bütçesi ve ödemeler dengesi verileri öne çıktı. ABD’de yıllık TÜFE enflasyonu %2,7 ile beklentiler paralelinde gelirken, yıllık çekirdek enflasyon %2,6 ile beklentilerin 0,1 puan altında gerçekleşti. Yurt içinde cari işlemler hesabı Kasım’da 4 milyar USD açık verirken, yılın son ayında merkezi yönetim bütçe açığı 528 milyar TL oldu. Önümüzdeki hafta yurt içinde PPK toplantısının yanı sıra güven endeksleri gündemde öne çıkıyor. Yurt dışında önde gelen ekonomilere ilişkin öncü PMI verileri, ABD’de kişisel tüketim harcamaları enflasyonu ile Çin ve Japonya’da merkez bankalarının faiz kararları bekleniyor. 19-23 Ocak arasında gerçekleşecek Davos Zirvesi de takip edilecek. Önümüzdeki hafta ayrıca IMF'nin Dünya Ekonomik Görünüm raporu güncellemesi yayınlanacak.
ABD’de Fed’in bağımsızlığına ilişkin tartışmalar ve enflasyon verileri takip edildi.
ABD’de TÜFE Aralık’ta aylık bazda %0,3, yıllık bazda %2,7 ile beklentilere paralel artış kaydetti. Gıda ve enerji fiyatları hariç tutularak hesaplanan çekirdek TÜFE’de ise aylık ve yıllık artışlar beklentilerin 0,1’er puan altında kalarak sırasıyla %0,2 ve %2,6 düzeyinde gerçekleşti. Böylece Kasım ayına kıyasla yatay seyreden yıllık çekirdek enflasyon Mart 2021’den bu yana indiği en düşük seviyesini Aralık’ta da korumuş oldu. Kasım’da aylık ÜFE enflasyonu beklentilere paralel olarak %0,2 düzeyinde kaydedilirken, yıllık bazda %3,0 ile öngörülerin bir miktar üzerinde gerçekleşti. 10 Ocak ile biten haftada işsizlik maaşı başvuruları 198 bin kişi (beklenti: 215 bin kişi) oldu.
Geçtiğimiz hafta sonu Fed Başkanı Powell’ın Adalet Bakanlığı tarafından kendisine yönelik cezai iddianame tehdidiyle karşı karşıya olduğunu açıklamasının ardından birçok eski ve güncel Fed yetkilisinden merkez bankasının bağımsızlığını destekleyici yönde açıklamalar geldi. Enflasyonun %2’lik hedef seviyenin halen üzerinde olmasının yanı sıra istihdam piyasasındaki bozulmanın derinleşmediği yönündeki sinyallerin de etkisiyle piyasalar Powell’ın görev süresi sona erene kadar Fed’den herhangi bir faiz indirimi beklemiyor. İlki Haziran’da olmak üzere bu yıl Fed’in toplam iki faiz indirimi yapacağı öngörülüyor.
Piyasa katılımcılarının yılın ilk ayına ilişkin aylık enflasyon beklentisi %3,76 düzeyinde…
TCMB tarafından Piyasa Katılımcıları Anketi’nin bugün yayımlanan sonuçlarına göre, katılımcıların Ocak ayına ilişkin aylık enflasyon beklentisi %3,76 düzeyinde bulunuyor. Katılımcıların 2026 yılsonu enflasyon beklentisi önceki anket dönemine göre sınırlı bir düşüşle %23,23 seviyesine inerken, 2027 yılsonu enflasyon beklentisi 0,3 puan artışla %17,75 düzeyine yükseldi. Katılımcıların Ocak ayında TCMB’den 150 baz puan indirim beklediği gözlendi. Anket katılımcılarının büyüme beklentisi ise 2026 yılı için sınırlı bir artışla %3,88 olurken, 2027 yılı için %4,29 seviyesinde oluştu.
Finansal piyasalar…
Fed’in bağımsızlığına ilişkin tartışmaların ve jeopolitik gerilimlerin küresel risk iştahını bir miktar baskı altında bıraktığı haftada MSCI gelişmiş ülkeler endeksi geçtiğimiz Cuma’ya göre %0,2’lik sınırlı bir artış kaydetti. MSCI GOÜ ise %1,8’lik artışla dirençli bir performans sergiledi. Emtia tarafında ise oldukça hareketli bir haftayı geride bırakıyoruz. Brent petrolün varil fiyatı jeopolitik gerilimlerin etkisiyle Çarşamba kapanışta 66,5 USD’ye kadar yükselerek Eylül 2025’ten bu yana en yüksek seviyesini kaydetti. Trump’ın İran konusunda müdahale ihtimalinin askıya alındığını belirten açıklamalarının etkisiyle Brent petrolün fiyatı dün %4,1’lik bir düşüş kaydetse de geçtiğimiz Cuma’ya göre halen %0,7 artıda bulunuyor. Fed’den faiz indirim beklentilerinin zayıfladığı ve jeopolitik gerilimlerin yükseldiği bu dönemde güvenli liman arayışında olan yatırımcıların değerli metallere yönelik talebinin güçlü seyrettiği izleniyor. Altının ve gümüşün ons fiyatı hafta içerisinde sırasıyla 4.642,72 USD ve 93,57 USD ile tarihi yüksek seviyelerini gördü.
Faiz indirimi beklentilerinin de desteğiyle yıla olumlu bir başlangıç yapan BIST-100 endeksi dün de kapanışta 12.457 düzeyinde gerçekleşerek rekor tazeledi. Böylece, endeks Perşembe kapanışı itibarıyla geçen hafta Cuma gününe göre %2,1 oranında yükseliş kaydetti. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 217 baz puan düzeyinden Perşembe gününü tamamladı.