Haftalık Bülten - 9 Mayıs 2025

Bu hafta Fed toplantısı ve ticaret savaşlarına ilişkin gelişmeler gündemde önemli yer tuttu. Fed politika faizinde beklentilere paralel olarak değişikliğe gitmezken, ABD’nin Çin’le bu hafta sonu gümrük vergileri konusunda müzakere masasına oturacağı ve İngiltere ile ticaret anlaşması imzaladığı haberleri küresel ekonomik aktiviteye yönelik endişeleri bir miktar hafifletti. Jeopolitik gelişmeler de yakından izlendi. Rusya-Ukrayna savaşının sona ermesi ihtimali için önem taşıyan nadir toprak elementleri anlaşması ABD ile Ukrayna arasında imzalanırken, Hindistan ve Pakistan arasındaki gerilim sıcak çatışmaya dönüştü. Yurt içinde aylık TÜFE enflasyonu Nisan’da %3 ile piyasada beklentilerinin bir miktar altında gerçekleşirken, yılın ilk 2 ayında gerileyen sanayi üretimi Mart’ta yükseliş kaydetti. Gelecek haftanın gündeminde ticaret savaşlarına ilişkin gelişmelerin yanı sıra ABD’de açıklanacak enflasyon verisi öne çıkıyor. Yurt içinde ödemeler dengesi, merkezi yönetim bütçesi ve TCMB’nin Piyasa Katılımcıları Anketi bekleniyor.

Fed, Trump’ın Ocak ayında göreve başlamasından itibaren gerçekleştirdiği üçüncü toplantısını da pas geçerek politika faizini piyasa beklentilerine paralel olarak %4,25-4,50 aralığında bıraktı. Başkan Powell toplantının ardından yaptığı açıklamalarda gümrük vergilerinin planlandığı haliyle uygulanması ve kalıcı olması halinde ekonomik büyümenin aşağı yönlü ve enflasyonun yukarı yönlü riskler altında kalabileceğini, mevcut durumda para politikasının ve ekonomik aktivitenin sunduğu koşulların ilgili risklerin yönetimi açısından elverişli olduğunu belirtti. Söz konusu ortamda faiz indirimi için bir aceleleri olmadığını ve proaktif önlemler almak için henüz yeterli miktarda veri akışının gerçekleşmediğini ifade etti. Faiz kararı ve basın açıklaması sonrasında piyasaların Haziran ayı toplantısına yönelik faiz indirimi beklentilerinin zayıfladığı ve ABD dolarının gelişmiş ülke para birimleri karşısında değer kazandığı görüldü. Geçtiğimiz hafta DXY endeksi haftalık bazda %0,6 yükselerek 100 seviyesinin üzerine çıktı ve son bir ayın en yüksek düzeyinde kaydedildi.

Küresel piyasalarda bu hafta ticaret savaşlarına ilişkin gelişmeler ve Fed toplantısı yakından takip edildi. Gümrük vergisi görüşmelerine dair görece olumlu haber akışı ve Fed Başkanı Powell’ın mevcut risklerin yönetimi açısından ABD ekonomisinin iyi durumda olduğunu vurgulaması küresel piyasaları bir miktar destekledi. Çin Merkez Bankası’nın ekonomiyi destekleyici yönde faiz ve zorunlu karşılık indirimleri de özellikle Asya piyasalarını destekleyen bir gelişme oldu. Küresel ekonomik aktiviteye dair beklentiler üzerinde olumlu etki yaratma potansiyeline sahip bu gelişmelerin yanı sıra Hindistan ve Pakistan gerilimine bağlı olarak arz güvenliği endişelerinin artmasının da etkisiyle Brent türü ham petrolün varil fiyatı haftalık bazda %2,5 yükseldi. BIST-100, küresel piyasalara paralel olarak Perşembe günü artan risk iştahı ile haftayı yükselişle kapatmaya hazırlanıyor. Türkiye’nin 5 yıllık CDS risk primi haftalık bazda 11 baz puan azalışla 328 seviyesine inerken, Türk lirası USD ve EUR karşısında hafif değer kazandı.

Gelecek haftanın gündeminde ticaret savaşlarına ilişkin yaşanacak gelişmelerin yanı sıra ABD’de açıklanacak enflasyon verisi öne çıkıyor. Yurt içinde ödemeler dengesi, merkezi yönetim bütçesi ve TCMB’nin Piyasa Katılımcıları Anketi açıklanacak.