Enflasyon

Ekim’de aylık TÜFE enflasyonu %2,55 ile %2,83 düzeyindeki piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Eylül ayında beklentileri aşan aylık enflasyon nedeniyle gerileme eğilimine ara veren yıllık TÜFE enflasyonu, Ekim ayında baz etkisinin de desteğiyle yeniden gerileyerek %32,87 düzeyine indi.

Ekim’de Yİ-ÜFE’deki aylık artış %1,63 ile 2025 yılının en düşük seviyesinde gerçekleşti. Böylece üretici fiyatlarındaki yıllık enflasyon bu dönemde %27 oldu. 2026 yılı yeniden değerleme oranı için esas teşkil eden Ekim ayı 12 aylık ortalama Yİ-ÜFE enflasyonu %25,49 oranında gerçekleşti. Öte yandan, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek 2026 yılı için vergi ve harçlardaki artışların yeniden değerleme oranının altında yapılabileceğini duyurdu.

Ekim ayında TÜFE’yi oluşturan 12 ana harcama grubunun tamamında fiyatların yükseldiği görüldü. Ekim ayı itibarıyla mevsimsel etkinin belirginleştiği giyim ve ayakkabı grubunda aylık fiyat artışı %12,42 düzeyinde gerçekleşerek aylık enflasyona 0,69 puan katkı sağladı. Bu dönemde TÜFE sepetinde en yüksek ağırlığa sahip gıda ve alkolsüz içecekler grubunda fiyatlar bir önceki aya göre %3,41 yükselerek aylık TÜFE enflasyonunu 0,83 puan artırdı. Aylık artışın %2,66 düzeyinde gerçekleştiği konut grubunun katkısı da 0,45 oldu. Eylül ayındaki hızlı artışın ardından eğitim grubunda fiyatların Ekim’de aylık bazda %0,08 ile sınırlı oranda yükselmesi dikkat çekti.

Ekim ayında giyim ve ayakkabı grubundaki fiyat artışları enflasyonda mevsimsel faktörlerin etkisini belirginleştirdi. Bu çerçevede, mevsimlik ürünlerin hariç tutulduğu A endeksi Ekim’de aylık bazda %1,81 ile manşet enflasyonun altında bir artış kaydetti. Bu dönemde, B (işlenmemiş gıda ürünleri, enerji, alkollü içkiler, ve tütün ile altın hariç TÜFE) ve C (enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç TÜFE) endekslerindeki aylık artışlar %2,43 ve %2,41 düzeylerinde gerçekleşerek manşet enflasyonla uyumlu bir görünüm sundu.

Ekim’de enerji grubundaki aylık fiyat artışı %1,28 ile nispeten sınırlı oranda gerçekleşti. Bu dönemde taze meyve ve sebze fiyatlarındaki aylık %5,49’luk artış dikkat çekti. Böylece, Ekim ayında aylık mal enflasyonu %2,94 ile manşet enflasyonun üzerinde oluştu. Ancak, hizmet fiyatlarının Ekim’de %1,79 ile 2025 yılının en düşük ikinci aylık artışını kaydetmesi (en düşük Mayıs: %1,74), manşet enflasyonun beklentilerin altında kalmasını sağladı. Bu gelişmede Mayıs ayından bu yana ivme kazanan kira kalemindeki aylık artışın %3,74’e gerilemesinin yanı sıra diğer hizmet kalemlerindeki ılımlı artışlar belirleyici oldu.

Ekim ayında üretici fiyatlarındaki aylık artışın sınırlı ölçüde gerçekleşmesi enflasyona yönelik bir diğer olumlu gelişme olarak ön plana çıktı. Bu dönemde üretici fiyatlarının aylık bazda %1,16 oranında gerilediği elektrik, gaz üretim ve dağıtımı aylık enflasyonu 0,10 puan sınırlandırırken, fiyat artışlarının diğer kalemlerin geneline yayıldığı görüldü. Bu dönemde gıda fiyatlarındaki aylık %2,87’lik artış Yİ-ÜFE enflasyonuna 0,60 puan katkı sağladı. Bu dönemde ayrıca, ana metallerdeki %2,62’lik aylık fiyat artışı manşet Yİ-ÜFE’yi 0,20 puan yukarı çekti. Aylık fiyat artışlarının sırasıyla %9,21 ve %10,69 olduğu diğer mamul eşyalar ve metal cevherleri bu dönemde dikkat çeken kalemler oldu.

Ekim ayında tüketici enflasyonunun seyrinde mevsimsel faktörlerin etkisiyle gıda ile giyim ve ayakkabı gruplarındaki fiyat artışları belirleyici oldu. Eylül ayında beklentileri aşan enflasyon verilerinin ardından Ekim’de hizmet enflasyonunun ivme kaybetmesi ve üretici fiyatlarındaki ılımlı artış enflasyon beklentileri açısından olumlu gelişmeler olarak ön plana çıktı. Öte yandan, fiyat artışlarının genele yaygın olması ve çekirdek enflasyonun nispeten yüksek seyrini koruması enflasyondaki katılığın devam ettiğine işaret ediyor. Bu çerçevede, yılın son iki ayında hizmet enflasyonundaki ivme kaybının yanı sıra baz etkisinin de desteğiyle yıllık enflasyondaki gerileme eğiliminin sınırlı ölçüde de olsa devam edeceğini tahmin ediyoruz.