Haftalık Bülten - 8 Ağustos 2025

Bu hafta küresel piyasaların seyrinde gümrük tarifelerine dair gelişmelerin yanı sıra Fed yetkililerin faiz indirimlerine ilişkin açıklamaları da etkili oldu. ABD’de fabrika siparişleri Haziran’da %4,8 ile pandemiden bu yana en hızlı aylık düşüşünü kaydetti. Euro Alanı’nda aylık ÜFE enflasyonunun %0,8 ile son 5 ayın en yüksek düzeyinde gerçekleştiği Haziran’da perakende satışların aylık ve yıllık bazda arttığı görüldü. Yurt içinde TÜFE Temmuz’da %2,06 ile piyasa beklentilerinin altında artarken, yıllık TÜFE enflasyonu %33,52’ye indi. Gelecek hafta küresel veri gündeminde ABD’de açıklanacak olan enflasyon ve arz-talep göstergeleri öne çıkıyor. TCMB’nin yılın üçüncü Enflasyon Raporu’nu yayımlayacağı yurt içinde ödemeler ve bütçe dengesi ile sanayi üretim verileri de takip edilecek.

ABD Başkanı Trump, Hindistan'a Rusya ile gerçekleştirdiği petrol ticaretinden dolayı %25'lik bir ek gümrük vergisi uygulanacağını duyurdu. ABD’ye ithal edilen yarı iletken çiplere yönelik %100 oranında gümrük vergisi uygulanacağı ve ABD’de üretim yapan ya da yapmayı taahhüt eden çip üreticilerinin ise bu ek vergiden muaf olacakları açıklandı. Çin ile muhtemel bir ticaret anlaşmasına çok yaklaştıklarını dile getiren Trump, anlaşma sağlanması halinde Çin Devlet Başkanı Xi ile yılsonundan önce görüşebileceğini belirtti.

Tarım dışı istihdam verilerinde geriye dönük yapılan aşağı yönlü revizyonların ardından, Fed yetkililerinin bu haftaki açıklamalarında önümüzdeki aylarda faiz indirimine ihtiyaç duyulacağını vurguladıkları görüldü. San Francisco Fed Başkanı Mary Daly verilerin işgücü piyasasının zayıfladığını gösterdiğini ve gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki etkisinin kalıcı nitelikte olacağına dair bir işaret bulunmadığını belirterek faiz indirimlerinin zamanının yaklaştığını ifade etti. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari de benzer şekilde ABD ekonomisindeki yavaşlamaya dikkat çekerek kısa vadede faiz indirimine gidilmesi gerekebileceğini söyledi.

Yurt içinde Temmuz’da aylık TÜFE enflasyonu %2,06 ile son 3 ayın en yüksek düzeyinde gerçekleşse de, piyasa beklentilerinin altında kaydedildi. Bu dönemde yıllık TÜFE enflasyonu ise yüksek baz etkisiyle gerilemeye devam ederek %33,52 düzeyine indi. Aylık yurt içi ÜFE enflasyonu Haziran’daki %2,46 düzeyinden Temmuz’da %1,73’e inerken, yıllık Yİ-ÜFE enflasyonu %24,19 düzeyinde gerçekleşti.

Bu hafta Fed yetkilerinin faiz indirimi beklentilerini güçlendiren mesajlarının etkisiyle küresel risk algısında bir miktar toparlanma görüldü. MSCI dünya ve gelişmekte olan ülkeler borsa endeksleri Perşembe kapanışı itibarıyla Cuma kapanışına kıyasla %1,9 ve %2,8 oranlarında yükseldi. ABD’nin gümrük tarifelerinin etkisiyle küresel ekonomik aktivitede beklenen zayıflamanın yanı sıra OPEC+ ülkelerinin geçen haftasonu aldığı üretim artışı kararının etkisiyle petrol fiyatları %4,7 geriledi. Altın fiyatları ise %1 artarak 3.397 USD düzeyiyle tarihi yüksek seviyelere yakın seyrini sürdürdü.

BIST-100 endeksi, Perşembe kapanışı itibarıyla bir önceki hafta kapanışına göre %1,9 oranında artarak 10.956 düzeyinde gerçekleşti. Böylece endeks haftalık bazda aralıksız yükselişini yedinci haftaya taşıdı. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 5 baz puan azalarak 275 baz puan seviyesine inerken, USD/TL bir miktar geriledi. 2 yıllık gösterge tahvilin faizi ise yatay seyrederek %40,24 oldu.